Временные свидетельства на не полностью оплаченные акции. Свидетельство о государственной регистрации права собственности теперь не выдают

Обязательства по приобретению акций должны в ряде случаев исполняться с учетом установленных в законодательстве сроков (ст. ст. 309, 314 ГК). Также как и цена, срок оплаты акций при их первичном размещении обществом является существенным условием соответствующего договора.

В соответствии с требованиями ст. 34 Закона об акционерных обществах акции общества при его учреждении должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее 50 процентов уставного капитала общества должно быть оплачено к моменту регистрации общества, а оставшаяся часть - в течение года с момента его регистрации, если иное не установлено федеральным законом о государственной регистрации юридических лиц.

Дополнительные акции общества должны быть оплачены в течение срока, определенного в соответствии с решением об их размещении, но не позднее одного года с момента их приобретения (размещения). Дополнительные акции, которые должны быть оплачены деньгами, оплачиваются при их приобретении в размере не менее 25 процентов от их номинальной стоимости.

Акции и иные ценные бумаги общества, которые должны быть оплачены неденежными средствами, оплачиваются при их приобретении в полном размере, если иное не установлено договором о создании общества при его учреждении или решением о размещении дополнительных акций. Если в договоре условия о сроке оплаты акций будут опреде- лены с нарушением указанных нормативных требований, то договор в этой части должен быть признан ничтожным (ст. 168 ГК).

Что же касается сделок по обращению уже размещенных акций, то к срокам их оплаты длительное время применилось правило п. 1.4. инструкции о правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами, утвержденной письмом Минфина РФ от 6 июля 1992 г. № 53 - при заключении сделок купли-продажи период между датой заключения сделки и оплатой ценной бумаги, в том числе и акции, не мог превышать девяносто дней . Необходимость соблюдения предусмотренного не законом, а инструкцией девяностодневного срока вытекала из правила ст. ст. 309,486 ГК, в соответствии с которым условия исполнения обязательства, в том числе и срока, могут быть предусмотрены не только в законе, но и в иных правовых актах. Этот вывод не противоречил и сформулированному в ст. 421 ГК принципу свободы договора, поскольку “условия договора определяются по усмотрению сторон, кроме случаев, когда содержание соответствующего условия предписано законом или иными правовыми актами”. В настоящее время, как уже отмечалось, эта норма инструкции утратила силу, и поэтому определение срока исполнения обязательства по оплате акции подчинено в указанных случаях общим правилам исполнения обязательства по сроку (ст. 314 ГК).

Необходимо также сказать, что предусмотренное в ст. 19 Закона об иностранных инвестициях в РСФСР положение о возможности ликвидации предприятия с иностранными инвестициями при отсутствии по истечении года после его регистрации документального подтверждения факта внесения каждым из участников не менее 50 процентов указанных в учредительных документах вкладов в уставной фонд, не является исключением из правил, установленных в Законе об акционерных обществах.

Закон об иностранных инвестициях, в отличие от Закона об акционерных обществах, устанавливает не условия обязательства по сроку, а последствие его неисполнения - возможность ликвидации акционерного общества.

В ст. ст. 487,488,489 ГК предусматривается возможность предварительной оплаты товара, в кредит, т.е. через определенное время после передачи товара его покупателю, в рассрочку (несколькими платежами). Эти нормы с учетом вышеуказанных особенностей в полной мере применимы и к отношениям из договоров купли-продажи (мены) акций .

1.2.5.1. Особенности правовых последствий неисполнения или ненадлежащего исполнения обязанности по оплате акций

Отдельно следует остановиться на вопросе о правовых последствиях, связанных с исполнением обязанности по оплате акции, в случае ее приобретения в результате первичного размещения.

Необходимо иметь в виду, что моменты размещения (приобретения) и полной оплаты акций могут между собой не совпадать. Действительно, ч. 2 п. 1 ст. 34 Закона об акционерных обществах установлен максимально возможный срок между полной оплатой акций и "моментом их приобретения (размещения)” - один год. Определение в законе минимальных сроков оплаты акций при их приобретении у общества, и, следовательно, допустимости их последующей оплаты в пределах, установленных решением о размещении сроков, также свидетельствует о возможности несовпадения указанных моментов. Наконец, как уже отмечалось, возникновение вещного права на акцию связывается с моментом внесения соответствующей записи в реестре акционеров. А является ли полная оплата акции необходимым условием для внесения записи? В ст. 45 Закона об акционерных обществах устанавливается, что внесение записи в реестр акционеров общества осуществляется на основании документов, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации. Ни Закон о рынке ценных бумаг (ст. 8), ни нормы Временного положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденного постановлением ФКРЦБ от 12 июля 1995 года № 3 (с последующими изменениями), в перечне документов, необходимых для внесения записи в реестр, требования о предъявлении документов, подтверждающих полную оплату акций, не содержат.

Вместе с тем, Указом Президента РФ от 27 октября 1993 г. № 1769 “О мерах по обеспечению пра&.акционеров’’ такое требование устанавливается, но только для случаев выкупа акций, размещаемых при учреждении акционерного общества, в том числе в процессе приватизации (п. 4) . Что же касается размещения дополнительных акций или оборота акций на вторичном рынке, то, какдействующие, так и у^тившие силу нормативные акты обязанности по представлению документов, подтверждающих полную оплату, не содержат.

Вывод об отсутствии, по общему правилу, зависимости между моментами приобретения акции и ее полной оплаты тесно связан с другим, вытекающим из толкования Закона об акционерных обществах положением: приобретение владельцем акции удостоверяемых ею прав может происходить, по общему правилу, ранее полной оплаты акции. Это правило знает несколько исключений. Прежде всего, до момента полной оплаты, кроме акций, приобретаемых учредителями при создании общества, акция не предоставляет права голоса (п. 5 ст. 35 Закона об акционерных обществах) и, следовательно, ее владелец не может не только голосовать на общем собрании акционеров, но и пользоваться иными правами, удостоверяемыми голосующими акциями.

Во-вторых, поскольку в силу п. 3 ст. 102 ГК и ст. 43 Закона об акционерных обществах общество не вправе принимать решения о выплате (объявлении) дивидендов по акциям до полной оплаты всего уставного капитала, то можно заключить, что до полной оплаты хотя бы номинальной стоимости акций, из которых и состоит уставный капитал, акционер не вправе рассчитывать на получение дивиденда, не только в случае, если акции не оплачены им самим, но также и другими акционерами.

Таким образом, после уплаты лицом, приобретающим акцию, определенной доли ее стоимости (не во всех случаях полной) - ст. 34 Закона об акционерных обществах, ее владелец наделяется лишь только некоторыми правами акционера (право ознакомиться с уставом - п. 4 ст. 11 - и получить его копию - п. 2 ст. 91; право преимущественной покупки распределяемых (п. 1 ст. 40) и продаваемых другими акционерами акций (п. 3 ст. 7) и др. Однако приобретение всего объема прав наступает не ранее полной оплаты акции . Как справедливо отмечал О.Г. Тернер, неисполнение акционером своей обязанности по оплате акции может существенно повлиять на права других акционеров, которые ктому времени свои обязанности уже исполнили. Поэтому к нарушителю должны применяться соответствующие меры ответственности .

Действующее законодательство предусматривает различные санкции (неблагоприятные последствия), которые могут быть повлечены неисполнением или ненадлежащим исполнением акционером обязанности по оплате акции.

Во-первых, в случае неполной оплаты акции в сроки, установленные п.1 ст. 34 Закона об акционерных обществах, акция поступает в распоряжение общества и, следовательно, бывший владелец акции утрачивает с переходом акции к Обществу все права, которые она удостоверяла. При этом деньги и (или) иное имущество, внесенные в оплату акции по истечении указанного срока, акционеру не возвращаются. В данном случае можно говорить об “автоматическом” прекращении взаимных обязательств сторон в силу прямого указания закона (ст. 407 ГК, ч. 2 п. 4 ст. 34 Закона об акционерных обществах). Кроме того, при поступлении акции в распоряжение общества происходит совпадение должника и кредитора в одном лице,еще и поэтому все обязательства, обусловленные такой акцией и прекращаются (ст. 413 ГК). В силу ч. 3 п. 4 ст. 34 акции, поступившие в распоряжение общества, не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды.

Во-вторых, за неисполнение обязанности по оплате акции уставом общества может быть предусмотрено взыскание неустойки (штрафа, пени) - ч. 2 п. 4 ст. 34 Закона об акционерных обществах. В случае, если оплата должна быть произведена денежными средствами, то независимо от установления размера неустойки в уставе, акционер может быть обязан будет оплатить определенный процент, исчисляемый в соответствии с правилом ст. 395 ГК, если иное не предусмотрено договором купли-продажи акций (п. 1 ст. 395 ГК).

В-третьих, в соответствии с ч. 2 п. 1 ст. 96 ГК акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций. Аналогичная норма воспроизведена и в ч. 3 п. 1 ст. 2 Закона об акционерных обществах. ^"·

В-четвертых, на отношения из договоров купли-продажи акций должны распространяться правила п. 5 ст. 488 ГК: “если иное не предусмотрено договором купли-продажи, с момента передачи товара покупателю и до его полной оплаты товар, проданный в кредит, признается находящимся в залоге у продавца для обеспечения исполнения покупателем его обязанности по оплате товара". Поэтому следует заключить, что до полной оплаты акции, переданной приобретателю, она находится в залоге у продавца (акционерного общества). Однако возникает вопрос, как этот вывод сообразуется с правилом п. 4 ст. 338 ГК, в соответствии с которым “при залоге имущественного права, удостоверенного ценной бумагой, она передается залогодержателю либо в депозит нотариуса, если договором не предусмотрено иное”. Получается, с одной стороны, что до оплаты акции у ее приобретателя может возникнуть право собственности и, следовательно, сертификат акции должен быть ему передан, а с другой стороны, он ему передан быть не может, поскольку должен находиться до полной оплаты у залогодержателя. В литературе уже справедливо обращалось внимание на неудачность этой формулировки, противоречащей постулату о неразрывности права из бумаги и права на бумагу . Что подразумевается в п. 4 ст. 338 ГК: залог имущественного права, удостоверенного ценной бумагой, или самой бумаги? Если речь идет об имущественном праве, то можно ли обременить залогом лишь одно из имущественных прав, удостоверяемых акцией? Следует сказать, что Закон о залоге в ст. 4 рассматривает в качестве самостоятельного предмета залога как ценные бумаги, так и имущественные права, в том числе права требования (ст. 54) . Поэтому, вероятно, можно предположить, что указанное правило п. 4 ст. 338 ГК в том виде, в каком оно существует в настоящее время, к залогу собственно ценных бумаг применяться не должно. Разумеется, обозначенные выше, а также многие другие вопросы залога ценных бумаг, включая акции, требуют самого пристального и глубокого изучения.

1.2.5.2. Перевод долга по оплате акции

Если акция еще не оплачена, то у акционера, внесенного в реестр, в отношении общества сохраняется долг. В то же время законодательство прямо не ограничивает акционера в праве распоряжаться неоплаченной акцией, на которую у него возникло право собственности.

Как известно, в силу п. 1 ст. 389 ГК перевод должником (акционером, не оплатившим акцию) долга на другое лицо (приобретателя акции) допускается лишь с согласия кредитора (акционерного общества). Означает ли это правило, что в случаях, когда Закон допускает возникновение ее у акционера права собственности на акцию до ее полной оплаты, отчуждение до погашения акционером своего долга возможно только с согласия общества? Либо в данном случае долг сохраняется за продавцом акции, несмотря на то, что он может посредством ее отчуждения прекратить свое участие в обществе, либо же долг переводится на нового приобретателя в силу закона? Ответ на этот вопрос кроется в формулировке ст. 391 ГК. Как уже отмечалось, ст. 391 ГК говорит о том, что перевод долга допускается л и ш ь с согласия кредитора. Употребление в законодательстве таких слов, как “только", “исключительно", “лишь" и т.п. обычно означает невозможность установления другого правила. Поэтому и в данном случае, т.е. применительно к акционерным отношениям, в силу установленного в ст. 3 ГК его верховенства над другими актами гражданского законодательства, “иное”, т.е. отсутствие согласия, не может быть предусмотрено ни в Законе об акционерных обществах, ни в других нормативных актах. Следует также учитывать, что акция в соответствии с общим понятием ценной бумаги, определенным в ст. 142 ГК, удостоверяет права, а не обязанности акционера. В этой связи ее отчуждение само по себе перевода долга (обязанности) не влечет. В то же время, поскольку акция-является видом движимого имущества (п. 2 ст. 130 ГК), сделки с ней подчинены общим нормам, регламентирующим совершение сделок с движимым имуществом. Поэтому, если, например, собственник автомашины, не оплатив ее полностью, отчуждает

автомашину новому приобретателю, то у такого собственника, очевидно, сохраняется денежное обязательство в отношении первоначального собственника.

Сказанное свидетельствует о том, что в названной ситуации для перевода долга по оплате акции к ее приобретателю требуется согласие общества. При отсутствии такового соответствующая обязанность сохраняется за ее первоначальным владельцем.

Известно, что неоплата акции влечет для ее владельца определенное ограничение в правах, ею удостоверяемых, а также возможность наступления иных неблагоприятных последствий. Но означает ли это, что до полной оплаты акции ее первоначальным владельцем каждый последующий приобретатель лишен по ней права голоса, а также, что акция может быть изъята не только у первоначального, но и у ее последующего владельца? Думается, что на этот вопрос должен последовать утвердительный ответ. Очевидно и то, что при отчуждении неоплаченной акции ее владелец обязан предупредить об этом нового приобретателя (п. 2 ст. 385, ст. 460 ГК и др.). Несоблюдение этого требования предоставляет приобретателю право на компенсацию убытков и (или) право требовать применения к владельцу других гражданско-правовых способов воздействия и защиты, особенности которых зависят от вида сделки, положенной в основание перехода права собственности на акцию (уменьшение цены, возврат уплаченных средств и т.п.).

Не составляют исключения и, так называемые, "учредительские акции”, которые на основании п. 4 ст. 34 Закона об акционерных обществах предоставляют учредителю общества право голоса до их полной оплаты. Действительно, названная льгота предоставляется для акций, “приобретаемых учредителями при создании общества”, т.е. для акций, которые приобретены и, следовательно, принадлежат только учредителям, а не иным лицам.

В соответствии с п. 1 ст. 313 ГК исполнение обязательства может быть возложено должником (акционером) на третье лицо (приобретателя акции), если из закона иных правовых актов, условий обязательства или его существа не вытекает обязанность должника исполнить обязательство лично. В этом случае кредитор обязан принять исполнение, предложенное за должника третьим лицом. В этой связи при отчуждении акции стороны могут условиться об исполнении обязанности по ее оплате

приобретателем. Такую ситуацию следует отличать от перевода долга, поскольку при этом, в отличие от перевода долга, не происходит замены стороны в обязательстве.

Однако неудобства, связанные с распоряжением неоплаченной акцией, не ограничиваются лишь вышеперечисленными. Ведь в соответствии с ч. 2 п. 1 ст. 96 ГК и ч. 3 п. 1 ст. 2 ГК акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций. Эта норма применительно к рассматриваемому вопросу требует уточнения, по крайней мере, в отношении следующих трех положений.

Во-первых, о какой стоимости говорит закон - о номинальной или же о продажной (цене, по которой акция размещена акционеру)? Думается, что ответ на этот вопрос содержится в п. 1 ст. 99 ГК, в соответствии с которым уставный капитал “составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами... определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов”. То есть интересы кредиторов по ГК увязываются с номинальной, а не иной стоимостью акций. В этой связи, думается, что если акционер уже передал обществу средства, превышающие величину номинальной стоимости акции, то акционер освобождается от солидарной ответственности перед кредиторами. Разумеется, при неоплате рыночной стоимости (цены продажи) акции, которая в большинстве случаев превышает номинальную, у акционера сохраняется соответствующая обязанность по отношению к обществу.

Во-вторых, установлена ли солидарная ответственность только для акционеров, включается ли в круг солидарных должников само общество или же акционеры несут в определенной пропорции солидарную субсидиарную ответственность по обязательствам общества также, как это установлено для участников общества с дополнительной ответственностью (ст. 95 ГК)?

В-третьих, требуется ли согласие всех кредиторов общества, а также других акционеров, не полностью оплативших свои акции, на отчуждение неоплаченной акции новому приобретателю? Если такое согласие не получено, то допустимей реализация неоплаченной акции? Если да, то кто будет солидарно обязанным - предыдущий акционер либо новый владелец акции?

В соответствии с π. 1 ст. 322 ГК солидарная обязанность (ответственность) возникает, если она, в частности, установлена законом. Таким образом понятие солидарной обязанности приравнено к солидарной ответственности, и, следовательно, для случа®8, когда законом установлена солидарная ответственность должников, к их отношениям применяются и соответствующие нормы об обязанностях. Действительно, под ответственностью, в частности, понимается обязанность возместить убытки (п. 1 ст. 393 ГК) и др. Из сказанного можно заключить, что для перевода долга по оплате акции обществу необходимо согласие всех кредиторов последнего, а также иных акционеров, не полностью оплативших свои акции. При отсутствии такого согласия продавец продолжает нести солидарную ответственность даже в случае, если он уступил все принадлежавшие ему акции и перестал быть акционером.

Очевидно, что все эти вопросы нуждаются в более обстоятельном изучении и нормативном регулировании.

Отмеченные выше правовые коллизии на практике могут затруднять оборот акций, снижать эффективность правовых гарантий, предоставленных кредиторам, ущемлять интересы не только самого общества, но и его акционеров. Поэтому предлагается нормативно установить для акционерных обществ правило, аналогичное норме, предусмотренной для обществ с ограниченной ответственностью - "доля участника общества с ограниченной ответственностью может быть отчуждена до полной ее оплаты лишь в той части, в которой она уже оплачена” (ст. 93(4) ГК). Соответственно и акционер должен получить право на отчуждение акции только после полной оплаты ее как номинальной, так и рыночной стоимости.

Кроме того, необходимо нормативно закрепить обязанность реестродержателя учитывать акцию, в отношении которой не представлены документы о ее полной оплате, в качестве обремененной залогом.

Акция — элемент, присущий акционерным обществам (АО). Уставный капитал (УК) этих обществ разделен на единицы участия, называемые акциями. Величину УК, количество и номинальную стоимость акций определяет первое (учредительное) собрание собственников АО. Эти значения отражаются в уставе общества и в документах о регистрации первичного выпуска (эмиссии) акций. Каждый из участников АО, которыми могут быть как юр-, так и физлица, в т. ч. иностранные, владеет определенным количеством акций, но не меньше чем одной. Данные об этом фиксируются в реестре акционеров.

Акция существует в бездокументарной форме (п. 1 ст. 25 закона РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ). Право владения ей подтверждает актуальная выписка из реестра акционеров. Для целей бухучета она относится к финвложениям (п. 3 ПБУ 19/02, утвержденного приказом Минфина России от 10.12.2002 № 126н), является, несмотря на свою форму, ценной бумагой и может подвергаться следующим возможным действиям с ней:

• дополнительному выпуску, изменению номинала;
• выкупу эмитентом, аннулированию;
• покупке-продаже;
• обмену или дарению;
• вкладу в УК.

Учет первичной эмиссии

Формирование УК в АО, одновременно начисляя задолженность учредителей по его оплате, отражают проводкой:

Дт 75 Кт 80.

По обоим счетам ведется аналитика по участникам и суммам, числящимся за ними.

Свою задолженность по вкладу в УК участники могут погашать любым из способов:

• деньгами, в т. ч. валютой;
• имуществом;
• имущественными правами.

Этот способ, так же как и стоимость, по которой произойдет передача имущества (согласованная стоимость), должен оговариваться в учредительном договоре (п. 5 ст. 9 закона РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ). Имущество будет принято к бухучету по согласованной стоимости независимо от того, какова его реальная учетная стоимость у передающей стороны.

Отражение оплаты вклада будет зависеть от согласованного способа платежа:

• денежными средствами:

Дт 50 (51, 52) Кт 75;

• имуществом:

Дт 07 (08, 10, 11, 21, 41, 58, 66, 67) Кт 75.

Если вносимое учредителем-юрлицом имущество было им приобретено с НДС, то его передача в УК будет сопровождаться выделением этого налога. Налог закроет часть общей суммы погашаемого долга по вкладу и учтется как полученный с приобретенными ценностями на счете 19, а затем будет предъявлен к вычету:

Перед уменьшением УК необходимо:

• поставить в известность об этом ИФНС;
• дважды за месяц опубликовать в средствах массовой информации сообщение об этих намерениях с целью извещения кредиторов;
• произвести регистрацию конвертации акций или погашения их количества в Службе Банка России по финансовым рынкам;
• проконтролировать, чтобы в результате процедуры уменьшения по инициативе участников УК не оказался больше ЧА.

Уменьшение возможно следующими способами:

• Аннулируются непроданные акции (неоплаченные) акции:

Дт 80 Кт 81.

• АО выкупает на себя часть акций и затем аннулирует их:

Дт 81 Кт 75,

Дт 80 Кт 81;

• Номинал акций уменьшается в нужной пропорции. Проводки при таком способе будут зависеть от того, кто является получателем дохода от разницы в величине УК:
  • АО при обязательном уменьшении (когда за счет УК закрывается имеющийся убыток):

Дт 80 Кт 84.

• АО при добровольном уменьшении:

Дт 80 Кт 91;

• участники (акционеры):

Дт 80 Кт 75.

При добровольном уменьшении УК начисление такого дохода участнику приравнивается к начислению дивидендов. Но выплата его окажется невозможной, когда:

• УК не оплачен или оплачен не полностью;
• у АО имеются признаки банкротства;
• дивиденды, уже объявленные к выплате, не выплачены или выплачены не в полном объеме;
• не выкуплены акции, в отношении которых существует требование о выкупе.

Если участник откажется от получения начисленной ему суммы, то она также станет доходом АО:

Дт 75 Кт 91.

Распределение дивидендов

Держатели акций (участники АО) имеют право на получение дохода по ним (дивидендов). Этот доход представляет собой часть или всю чистую прибыль, образовавшуюся в АО за соответствующий период (квартал, полгода, год). Принципиальные решения о доле распределяемой прибыли и периодичности начисления дивидендов принимает общее собрание акционеров. Аналогичное собрание проводят также по окончании соответствующего периода, определяя на нем:

• конкретную общую сумму платежей по дивидендам;
• форму и сроки выплат;
• величину сумм, приходящихся на каждый из существующих в АО видов акций (привилегированные, обыкновенные);
• дату для составления списка акционеров.

Однако возможность принятия решения о выплате дивидендов и сам факт их выплаты поставлены в зависимость от ряда обстоятельств (пп. 1, 4 ст. 43 закона РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ), обязывающих иметь на обе эти даты:

• полностью оплаченный УК;
• значение ЧА большее, чем сумма УК, резервного фонда и величины превышения стоимости привилегированных акций над номиналом, причем это соотношение должно выполняться и после выплаты дивидендов;
• отсутствие признаков банкротства, в т. ч. после выдачи дивидендов;
• завершенный процесс выкупа акций по имевшимся требованиям акционеров.

Важным моментом является также соблюдение законодательно установленной последовательности в определении сумм, подлежащих выплате (пп. 2-3 ст. 43 закона РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ). Сначала они рассчитываются по привилегированным акциям, для которых установлены преимущества, потом по прочим привилегированным и только после этого по обыкновенным.

Начисление дивидендов делается разными проводками в зависимости от того, является ли акционер одновременно работником АО:

• для работников:

Дт 84 Кт 70;

• для прочих участников:

Дт 84 Кт 75.

На них начисляются налоги, уменьшающие суммы дивидендов, отраженные на соответствующих счетах:

• у работников — НДФЛ:

Дт 70 Кт 68;

• у прочих участников — НДФЛ (у физлиц) или налог на прибыль (у юрлиц):

Дт 75 Кт 68.

Соответствующим образом будет показана и выплата:

• работникам:

Дт 70 Кт 50 (51);

• прочим участникам:

Дт 75 Кт 50 (51, 52).

Налоги перечисляются в бюджет не раньше, чем произойдет выплата дивидендов. Поэтому неполученные в установленный законом срок (3 года исковой давности или 5 лет, если это определено уставом АО) дивиденды в полной сумме могут быть восстановлены в составе чистой прибыли:

• возвращена в состав начислений неуплаченная сумма налогов:

Дт 68 Кт 70 (75);

• учтены в составе прибыли неполученные дивиденды:

Дт 70 (75) Кт 84.

Подробнее о процедуре начисления дивидендов, удержания с них налогов и сроках их оплаты читайте в материале .

Приобретение чужих акций

Чужие акции могут попасть в организацию несколькими способами. Но, поскольку владение акциями иного юрлица предполагает участие в его капитале в качестве акционера, при любом из способов поступления они отразятся на специально предназначенном для этого отдельном субсчете счета учета финвложений 58-1 (план счетов бухучета, утвержденный приказом Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н). Перед отражением акций в учете факт владения ими должен быть зафиксирован в реестре акционеров. Аналитика учета акций на субсчете 58-1 будет определяться:

• наименованием эмитента;
• номерами документов и их номиналом;
• ценой приобретения.

Проводки по поступлению акций будут корреспондировать со счетами, отражающими источник их поступления:

• при приобретении у первичного эмитента или иного лица:

Дт 58-1 Кт 76;

• при получении в качестве вклада в собственный УК:

Дт 58-1 Кт 75;

• при безвозмездном поступлении (дарении):

Дт 58-1 Кт 91.

Задолженность по оплате, как правило, закрывается денежными средствами:

Дт 76 (75) Кт 50 (51, 52).

Если оплата акций происходит за счет имущества (которое в т. ч. может быть амортизируемым и облагавшимся при его приобретении НДС), то проводки по закрытию задолженности будут иметь следующую последовательность:

• формируется остаточная стоимость выбывающего объекта:

Дт 02 (05) Кт 01 (04);

• отражается передача имущества:

Дт 76 Кт 01 (04, 10, 11, 21, 41, 58);

• восстанавливается НДС по передаваемому имуществу:

Дт 76 Кт 68;

• стоимость передаваемого имущества доводится до согласованной в документах на передачу:

Дт 76 Кт 91 (или Дт 91 Кт 76).

Приобретенные акции отражаются в учете по сумме затрат на их приобретение (пп. 8-14 ПБУ 19/02). Их дальнейшая оценка зависит от того, котируются ли они на рынке ценных бумаг:

• если нет, то оценка остается равной первоначальной (п. 21 ПБУ 19/02);
• если да, то она доводится до рыночной путем ежемесячного или ежеквартального ее пересмотра (п. 20 ПБУ 19/02) с отнесением разницы на финрезультат:

Дт 58-1 Кт 91 (или Дт 91 Кт 58-1).

Дополнительные затраты, возникающие у организации по обслуживанию имеющихся финвложений в виде акций (услуги реестродержателя), учитываются в текущих расходах (п. 36 ПБУ 19/02):

Дт 26 (44) Кт 76.

При наличии признаков устойчивого снижения стоимости имеющихся в наличии акций, не обращающихся на рынке ценных бумаг, организация вправе создавать резерв под их обесценение (пп. 37-39 ПБУ 19/02):

Дт 91 Кт 59.

Сумма этого резерва может корректироваться как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения, вплоть до его аннулирования.

При изменении номинала акций их держатель отразит это у себя проводками, зависящими от того, за счет каких средств делается:

• за счет финрезультата юрлица-эмитента акций:

Дт 58-1 Кт 91 — при увеличении УК,

Дт 91 Кт 58-1 — при уменьшении УК;

• за счет учредителя (участника):

Дт 76 Кт 91 и Дт 58-1 Кт 76— при увеличении УК,

Дт 91 Кт 76 и Дт 76 Кт 58-1— при уменьшении УК.

Выбытие чужих акций

Чужие акции могут выбывать из организации разными способами, но перед тем факт должен быть зафиксирован в реестре акционеров.

В проводках выбытие в любом случае будет отражаться через счет 91, на котором сформируется финрезультат события. При этом в дебет счета 91 попадет учетная стоимость акций и расходы по выбытию:

Дт 91 Кт 58-1.

Оценка стоимости выбывающих акций, не котирующихся на рынке ценных бумаг,определяется учетной политикой организации по выбору из 3 существующих ее способов (п. 26 ПБУ 19/02):

• каждой единицы;
• средней стоимости;
• ФИФО.

А по кредиту счета 91 будет показан имеющий место доход в корреспонденции со счетами учета расчетов:

Дт 76 Кт 91.

Сюда же (в дебет счета 91) будет относиться сумма созданного резерва под обесценение.

Выбытие акций обложению НДС не подлежит (подп. 12 п. 2 ст. 149 НК РФ).

Получение дивидендов

Одним из условий отнесения акций к финвложениям является вероятность получения дохода по ним (п. 2 ПБУ 19/02). Причем таким доходом становится не только рост стоимости акций или возможность продажи по цене более высокой, чем стоимость приобретения, но и регулярное поступление дивидендов. Общий объем их и периодичность поступления привязаны к решениям, принимаемым самими участниками (акционерами) АО. А величина дохода, приходящегося на 1 акцию, зависит от ее вида:

• привилегированные, которые, в свою очередь, могут иметь несколько подвидов;
• обыкновенные.

Поступление дивидендов отражается проводкой:

Дт 51 Кт 76.

А их начисление записью:

Дт 76 Кт 91.

Доход в виде дивидендов, выплачиваемый юрлицу, подлежит обложению налогом на прибыль у источника выплаты. Поэтому их поступление к держателю акций происходит в сумме за вычетом этого налога, и при определении собственной базы по прибыли получатель дивидендов их в этой базе не учитывает.

Если юрлицо — получатель дивидендов одновременно является и источником выплаты их для других лиц, то налог на прибыль, уплачиваемый им по дивидендам, может быть уменьшен за счет сокращения общей суммы начисленных дивидендов, подлежащей обложению этим налогом, на сумму полученных дивидендов (п. 2 ст. 214 и п. 2 ст. 275 НК РФ).

Итоги

Особенности отражения в учете акций и связанных с их наличием операций определяются несколькими причинами, главной из которых является их принадлежность (свои или чужие). И если собственные акции имеют нюансы учета, присущие только им одним, то учет чужих акций производится по основным правилам, действительным для финвложений.

Возможность инкорпорации относительных субъективных гражданских прав на ценные бумаги а также из ценных бумаг в иные оборотоспособные публично достоверные и презентационные документы воплощенная в конструкциях маклерской записки залоговой банковской квитанции временного свидетельства на не полностью оплаченные акции и других была признана российским гражданским правом в первой половине XIX столетия что позволило обеспечить нормальное функционирование и интенсификацию развития целого ряда областей торговых отношений. Однако система...

Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

PAGE 3

На правах рукописи

Дацук Сергей Юрьевич

ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

12.00.03 - гражданское право; предпринимательское право;

семейное право; международное частное право

кандидата юридических наук

Москва - 2013

Работа выполнена на кафедре гражданского права в Федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Российская академия правосудия»

Научный руководитель:	доктор юридических наук, профессор Андреев Владимир Константинович
Официальные оппоненты:	Габов Андрей Владимирович доктор юридических наук, заведующий отделом гражданского законодательства и процесса ФГНИУ «Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации» Молотников Александр Евгеньевич кандидат юридических наук, доцент кафедры предпринимательского права ФГБОУ ВПО «Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова», юридический факультет
Ведущая орг анизация:	Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации»

Зашита состоится «20» декабря 2013 г. в 12.00 часов на заседании диссертационного совета Д 170.003.02, созданного на базе Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Российская академия правосудия» по адресу: 117418, Москва, ул. Новочеремушкинская, 69 «а», ауд. 910.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Российская академия правосудия».

Ученый секретарь

диссертационного совета С.П. Ломтев

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Возможность инкорпорации относительных субъективных гражданских прав на ценные бумаги, а также из ценных бумаг в иные оборотоспособные, публично достоверные и презентационные документы, воплощенная в конструкциях маклерской записки, залоговой банковской квитанции, временного свидетельства на не полностью оплаченные акции и других, была признана российским гражданским правом в первой половине XIX столетия, что позволило обеспечить нормальное функционирование и интенсификацию развития целого ряда областей торговых отношений.

Однако система юридической регламентации перечисленных и иных, основанных на аналогичном принципе инкорпорации объектов оборота, впоследствие получивших наименование производных ценных бумаг, в российском частном праве никогда не отличалась полнотой или последовательностью.

Отечественное законодательство не содержало и по-прежнему не включает ни одной общей нормы о их юридической сущности и предназначении, а реформа российского гражданского права не привела к закреплению в рамках обновленной структуры главы 7 ГК РФ, посвященной ценным бумагам, каких-либо указаний о производных объектах.

Доля таких документов в общей структуре средств формальной легитимации невелика, но степень влияния производных ценных бумаг на экономическую систему неуклонно возрастает вследствие постепенного расширения состава обязательств, допустимых к удостоверению исключительно производными бумагами.

Несмотря на принципиальное значение производных ценных бумаг в общем механизме оформления относительных субъективных прав требования, их изучение российской наукой гражданского права не было отмечено постановкой общих вопросов относительно юридических особенностей и свойств данных ценных документов.

Вместе с тем выработка гражданско-правового определения производных ценных бумаг, обоснование их юридически значимых признаков и свойств, наряду с установлением иных существенных правовых характеристик, становится объективной необходимостью.

Источником формирования основополагающих представлений о производных ценных бумагах выступают, главным образом, научные изыскания финансово-экономической направленности, в рамках которых исследователи обращаются к отдельным свойствам таких ценных бумаг, имеющим юридическое значение.

Это позволило выявить некоторые юридические характеристики отдельных производных ценных бумаг и в определенной мере продвинуться в их изучении.

Однако общие вопросы правового содержания производных бумаг исследованы в недостаточной степени, а некотрые из них не получили и четкой постановки.

Такое положение привело к целому ряду затруднений общетеоретического и прикладного характера.

В состав производных ценных бумаг доктриной включаются самые разные объекты оборота, которые затруднительно отнести к иным видам средств формальной легитимации.

Наименование ценных бумаг производными в совокупности с зависимостью их цены от стоимости других ценных бумаг, послужили поводом для утверждения о вторичности их материально-правового содержания.

Правоприменительная практика, не имеющая четких ориентиров, по-разному квалифицирует содержательно аналогичные правоотношения, возникающие вследствие выпуска и обращения производных бумаг, что оказывает существенное негативное влияние на стабильность гражданского оборота.

Обращение к юридическому содержанию производных ценных бумаг, установление границ инкорпорации прав в такие объекты, обоснование критериев их классификации способно углубить и общее представление о ценной бумаге как особой юридической конструкции, юридико-техническом приеме оформления относительных субъективных гражданских прав.

Перечисленные обстоятельства определяют актуальность научного исследования темы производных ценных бумаг.

Степень научной разработанности темы.

Производные ценные бумаги практически не выступали в качестве самостоятельного объекта научного изучения.

Интерес ученых сосредоточен, главным образом, на отдельных приемах инкорпорации прав, свойственных производным ценным бумагам.

Сведения о составе таких юридико-технических приемов представлены в работах В.К. Андреева, Е.В. Агапеевой, В.А. Белова, В.С. Белых, А.В. Габова, К.К. Лебедева, А.Е. Молотникова, М. Перовой, Е.Н. Решетиной, С.В. Ротко, Е.А. Суханова, Д.А. Тимошенко, Л.Р. Юлдашбаевой.

Указания на особенности обращения объекта гражданских правоотношений, предназначенного для удостоверения субъективных прав на иные ценные бумаги, содержатся в исследованиях В.П. Бикеевой, Д.А. Вавулина, Я.М. Миркина, В.П. Мозолина, Т. Олейниковой, Е.А. Павлодского, А.А. Роткова, П.А. Сухоручкина, Г.Н. Шевченко.

Отдельные особенности системы обращения производной ценной бумаги с объектом требования в виде субъективных прав из иных презентационных документов изложены в трудах Т. Есаулковой, А. Ефремова, А. Меньшиковой, Е.В. Миголь, Е. Миронова, К. Ратникова, Л. Садового, Д.В. Соловьева, П. Филимошина, Е.Г. Хоменко, В. Шапрана, А. Шохина.

Исследований, системно отражающих юридические особенности производных ценных бумаг как особых объектов гражданских правоотношений, не имеется. Характеристика удостоверенных производными средствами формальной легитимации регулятивных обязательств оставлена вне поля научного изучения.

Объектом диссертационного исследования являются гражданские правоотношения (обязательственные и вещные), складывающиеся по поводу выпуска, обращения, использования производных ценных бумаг, а также защиты прав владельцев производных бумаг и формально легитимированных ими субъектов.

Предмет научного исследования составляют понятие, сущность, признаки и свойства производной ценной бумаги как общей юридической конструкции, а также особенности их проявления в отдельных разновидностях производных; субъектный состав отношений, возникающих по поводу производных бумаг; существо прав требования и обязанностей, допустимых к инкорпорации в производные ценные бумаги.

Целью диссертационного исследования является научное обоснование гражданско-правового понятия и особенностей производных ценных бумаг как особой группы оборотоспособных, презентационных и публично достоверных документов, а также объявленных ценными бумагами обязательственных и иных прав требования, выступающих самостотельным объектом граданских правоотношений.

Задачами диссертационного исследования являются:

Выявление гражданско-правового понятия производной ценной бумаги, ее существенных признаков и места в общей структуре ценных бумаг;

Установление круга производных ценных бумаг, признаваемых современным отечественным гражданским правом и определение системы их юридических прообразов в российском и зарубежном частном праве;

Выявление критериев научной систематизации и подходов к классификации производных ценных бумаг;

Научное изучение производных ценных бумаг, удостоверяющих права на иные ценные бумаги;

Научное изучение производных ценных бумаг, удостоверяющих права из иных ценных бумаг.

Методологическую основу исследования образуют общенаучные методы (сравнение, описание, классификация, анализ, синтез) и частнонаучные методы (формально-юридический, историко-правовой, сравнительно-правовой, метод анализа документов).

Теоретическую основу исследования составляют положения, разработанные российской и зарубежной гражданско-правовой доктриной.

Дореволюционные источники, посвященные проблематике общего учения о ценных бумагах и содержащие отдельные положения относительно производных ценных бумаг совпадают с общетеоретическими исследованиями по гражданскому праву и судопроизводству и представлены трудами М.М. Агаркова («Учение о ценных бумагах»), С.М. Бараца («Техника обращения именных процентных бумаг»), А.И. Гуляева («Торговое судопроизводство»), В. Г. Дегтева («Практика Правительствующего Сената по торговым делам»), А.Д. Милютина («Трансферт как способ передачи прав по именным вкладным билетам и обязательствам государственных займов»), А. М. Нюренберга («Устав судопроизводства торгового»), Н.О. Нерсесова («Ценные бумаги на предъявителя»), К.П. Победоносцева («Курс гражданского права»), И.Т. Тарасова («Учение об акционерных компаниях»), А.Ф. Федорова («Торговое право»), П.П. Цитовича («Труды по торговому и вексельному праву»), Г.Ф. Шершеневича («Учебник торгового права»).

Проведенное исследование основывается на научных положениях, выработанных в зарубежной цивилистической традиции, в частности: теоретических закономерностях появления оборотоспособных документов, распространяющих юридическое влияние на ценные бумаги – К. Гарейс («Германское торговое право: Краткий учебник действующего в Германии торгового, вексельного и морского прав»); положениях о сущности секундарных прав – Д. Виндшайд (« Die Actio des roemischen Rechts vom Standpunkt des heutigen Rechts »), Э. Зеккель (« Die Gestaltungsrechte desduererlichen Rechts »), А. фон Тур (« Der Allgemeine Teil des Deutschen Buergerlichen Rechts »), Э. Цительман (« Internationales Privatrecht »); положениях о структуре субъективных гражданских прав – П. Эртманн («О структуре субъективных частных прав»).

Отдельные юридические аспекты производных ценных бумаг проанализированы с учетом теоретических результатов, нашедших отражение в трудах современных авторов – В.А. Белова, В.С. Белых, О.А. Беляевой, В.П. Бикеевой, А.Н. Буренина, Д. Вавулина, А.В. Габова, А. Ефремова, Е.Ф. Жукова, М. Завалко, О.С. Иоффе, Н. Красникова, К.К. Лебедева, П. Логинова, А. Меньшиковой, Я.М. Миркина, Е. Мироновой, В.П. Мозолина, Л.Р. Юлдашбаевой.

Нормативную базу диссертационного исследования составили Гражданский кодекс Российской Федерации и принятые в соответствии с ним федеральные законы, указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, нормативные акты Федеральной службы по финансовым рынкам, нормы международного права, зарубежное законодательство.

Эмпирическую основу диссертационного исследования образуют результаты изучения постановлений Пленумов Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, материалы обобщений судебной практики по гражданским делам Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации и Федеральных арбитражных судов округов, характеризующих применение законодательства о производных ценных бумагах.

Изучены судебные акты, постановленные арбитражными судами десяти арбитражных округов по 76 гражданским делам за период с 2006 по 2012 г.г., предметом рассмотрения в рамках которых выступали требования владельцев, формально легитимированных производными ценными бумагами субъектов и иных заинтересованных лиц, а также акты арбитражных судов по 48 делам за период с 2007 по 2012 г.г., связанным с оспариванием нормативных и ненормативных актов органов исполнительной власти по регулированию рынка ценных бумаг.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании гражданско-правового понятия производной бумаги как особого объекта гражданских правоотношений и способа формальной легитимации.

Установлен состав регулятивных обязательств, допустимых к инкорпорации в производные ценные бумаги, выявлены их гражданско-правовые признаки и свойства применительно к удостоверяемым правам требования, а также отдельным способам их фиксации и обращения.

Обоснованы границы инкорпорации субъективных прав в производные ценные бумаги и подтверждена возможность удостоверять субъективные права на иные производные ценные бумаги.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. Производные ценные бумаги образуют самостоятельную разновидность объектов гражданских правоотношений. Свойство производности не связано с юридическими недостатками удостоверенного относительного субъективного права и заключается в том, что объект инкорпорированного в бумагу требования по своей гражданско-правовой природе аналогичен ей, либо образован инкорпорированными в другую ценную бумагу субъективными правами. Выработано предложение рассматривать производную ценную бумагу документом, удостоверяющим обязательственные и иные права из других ценных бумаг или на иные серийные ценные бумаги определенного выпуска (базисные ценные бумаги), либо на денежную сумму, эквивалентную цене серийных бумаг определенного выпуска.
2. С точки зрения бездокументарной концепции производными ценными бумагами предложено рассматривать закрепленные в решении о выпуске или ином акте обязательственные и иные права требования поставки иных прав, а также права на денежную сумму, эквивалентную цене иных прав требования, при условии, что все указанные права названы в качестве ценных бумаг в законе или признаны таковыми в установленном законом порядке и их осуществление или передача возможны только с соблюдением установленных законом правил учета этих прав.
3. Выявлены следующие юридически значимые признаки производной ценной бумаги: обеспечиваемое производной ценной бумагой состояние юридического господства формально легитимированного субъекта над поведением обязанных лиц не может возникнуть и (или) существовать без наличия базисной ценной бумаги, всегда отличной от производной и не являющейся для обладателя производной средством формальной легитимации; производная ценная бумага удостоверяет три вида субъективных прав (на ценные бумаги, из ценных бумаг, на денежную сумму, эквивалентную стоимости ценных бумаг); выпуск производной ценной бумаги на бумагу и на денежную сумму не влияет на материальное содержание базисной бумаги, а выпуск производной на права лишает базисную бумагу прав требования и легитимационных свойств; базисом для производной на бумагу и на денежную сумму могут быть только эмиссионные ценные бумаги, базисом для производных на права – любые ценные бумаги; каузальность.
4. К отличительным чертам производных ценных бумаг, существующих в бездокументарной форме, предложено отнести: невозможность возникновения и существования состояния юридического господства обладающего такими правами субъекта над поведением обязанных лиц без наличия иного, содержательно отличного права требования, названного в качестве ценной бумаги в законе или признанного таковой в установленном законом порядке; содержание прав требования, квалифицированных в качестве производных ценных бумаг, составляет поставка иных (квалифицированных в качестве ценных бумаг) прав требования или передача денежной суммы, эквивалентной стоимости иных объявленных ценными бумагами субъективных прав; неспособность оказывать какое-либо юридическое влияние на материальное содержание базисных бездокументарных ценных бумаг.
5. Обоснованы критерии классификации производных ценных бумаг и их видовое распределение: 1) субъективное право, удостоверяемое производной ценной бумагой (производные, удостоверяющие права на иные ценные бумаги; производные, удостоверяющие права из иных ценных бумаг; производные, фиксирующие права на получение денежной суммы, эквивалентной стоимости базисного актива); 2) функция производной ценной бумаги (поставочные и отчуждательные); 3) последствия поставки базисного актива (предварительные и репрезентативные); 4) соотношение личности эмитента производной бумаги и персоны, юридически необходимое поведение которой обеспечивает реализацию инкорпорированного в бумагу права (бумаги с единичной и множественной персонификацией); 5) способность выступать в качестве базисной бумаги для иных производных (обладающие таковой и не обладающие ею); 6) уровень производных бумаг (производные первого и производные последующих уровней). Классификационная модель обязательственных и иных прав, объявленных ценными бумагами законом и относящихся к категории производных, допускает использование трех критериев: характера удостоверяемого субъективного права, функции производной ценной бумаги и соотношения личности эмитента производной и персоны, поведение которой обеспечивает реализацию инкорпорированного в бумагу права.
6. Установлена возможность удостоверения производной ценной бумагой прав на иную производную ценную бумагу. Признанные российским законодательством производные позволяют сформировать четыре модели взаимной инкорпорации прав, две из которых – «опцион на опцион» и «опцион на депозитарную расписку» не имеют юридических недостатков, исключающих их выпуск. Аналогичный прием инкорпорации не может быть реализован применительно к объявленным ценными бумагами обязательственным и иным правам требования, обращающимся без выпуска презентационного, публично достоверного документа.
7. Разработано определение опциона эмитента как ценной бумаги, удостоверяющей субъективное право требования передачи (поставки) определенных в опционе акций эмитента по цене, в срок и (или) при наступлении обстоятельств, указанных в опционе, а также субъективное право требовать от эмитента опциона не совершать действий, исключающих передачу акций. Установлено, что отличительные признаки опциона эмитента включают: 1) опцион удостоверяет субъективные права на иные ценные бумаги, однако реализация таких прав не оказывает юридического влияния на материальное содержание базисных ценных бумаг; 2) опцион эмитента может удостоверять права только на эмиссионные ценные бумаги (в том числе производные, с объектом требования в виде иных ценных бумаг, субъективных прав и денежной суммы, эквивалентной цене базисных бумаг); 3) традиция базисных бумаг формально легитимированному субъекту, права на которые инкорпорированы в опцион, влечет погашение опциона; 4) способность выступать в качестве базисной бумаги для иных производных ценных бумаг; 5) каузальность.
8. Выработано определение российской депозитарной расписки (РДР) как ценной бумаги, удостоверяющей совокупность обязательственных и иных прав, которые были инкорпорированы в ценные бумаги иностранного эмитента до момента их зачисления на счет эмитента российских депозитарных расписок, а также требование о поставке зачисленных на счет эмитента российских депозитарных расписок серийных ценных бумаг иностранного эмитента. Установлены отличительные признаки российской депозитарной расписки: 1) РДР удостоверяет субъективные права из иных ценных бумаг, а также на иные серийные ценные бумаги (кроме производных); 2) неспособность выступать в качестве производной ценной бумаги второго и последующих уровней; 3) выпуск РДР влечет неспособность базисных ценных бумаг к формальной легитимации их владельцев (безотносительно к законности такого владения); 4) традиция формально легитимированному субъекту базисных ценных бумаг влечет погашение РДР; 5) каузальность.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что обоснованные в работе выводы и положения развивают гражданско-правовые представления о ценной бумаге как юридико-техническом приеме удостоверения субъективных прав и раскрывают особенности их воплощения в особом объекте гражданских правоотношений – производной ценной бумаге. Выявленные закономерности выпуска и обращения данного объекта правоотношений, с учетом установленного видового разнообразия доступных к инкорпорации регулятивных обязательств, могут оцениваться в качестве одного из составных элементов целостной концепции производных ценных бумаг в гражданском праве.

Практическое значение диссертационного исследования состоит в возможности использовании изложенных в нем выводов и положений в образовательной и научно-исследовательской деятельности, а также в правоприменительной деятельности арбитражных судов при рассмотрении гражданских споров и разрешении вопросов квалификации сложившихся между участниками гражданского оборота отношений по поводу производных ценных бумаг.

Апробация и внедрение результатов исследования. Диссертация была обсуждена и одобрена на кафедре гражданского права ФГБОУ ВПО «Российская академия правосудия». Отдельные ее положения были опубликованы в виде доклада по итогам международной научно-практической конференции «Глобализация правового пространства: международный, наднациональный и национальный уровни» (Харьков, 2012). Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе Дальневосточного филиала ФГБОУ ВПО «Российская академия правосудия».

Структура диссертации определена целями и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, включающих в себя шесть параграфов, заключения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы исследования; определена его цель и задачи, объект и предмет; охарактеризованы методологическая, теоретическая, нормативная и эмпирическая основы диссертации, сформулированы основные положения, выносимые на защиту, отражена степень научной разработанности темы, теоретическая и практическая значимость, а также приведены сведения об апробации результатов исследования.

Первая глава «Производные ценные бумаги как способ оформления субъективных прав и средство формальной легитимации» состоит из двух параграфов, в рамках которых обосновывается возможность и необходимость выявления гражданско-правового понятия производных ценных бумаг, их существенных признаков и свойств, а также основы построения классификационной модели производных.

Параграф 1 «Понятие и признаки производной ценной бумаги» посвящен проблеме установления гражданско-правового понятия производной ценной бумаги и выявлению ее юридически значимых свойств.

Отмечается, что нормы действующего законодательства о ценных бумагах не способствуют приближению к пониманию сущности конструкции производной бумаги.

Установлено, что определения производных бумаг, сформулированные в отечественной доктрине, ориентированы на финансово-экономические аспекты их выпуска и обращения, а также основаны на представлении о наличии в составе ценных бумаг первичных объектов, фиксирующих «основные» права требования, и второстепенных, подчиненных, зависимых ценных документов, предназначенных для удостоверения «вторичных» субъективных прав.

В основу ряда фундаментальных выводов относительно юридической сущности и предназначения производных ценных бумаг отечественной частноправовой наукой положен способ терминологического оформления анализируемого принципа инкорпорации относительных прав и наименование фиксирующих его презентационных документов или объявленных ценными бумагами субъективных прав.

Утверждается, что производные образуют самостоятельную разновидность ценных бумаг, а свойство «производности» не связано с какими-либо юридическими недостатками удостоверенного субъективного права.

Реализация притязания на действия обязанных лиц, которое фиксируют производные ценные бумаги, требует обязательного наличия иной ценной бумаги.

Последняя обеспечивает действительность изначально существующего права требования, либо не только подкрепляет его действительность, но и образует само это требование, «передает» его для удостоверения производного ценного документа.

Обеспечиваемое производной бумагой состояние юридического господства над поведением обязанных лиц без наличия иной ценной бумаги невозможно.

Иная ценная бумага не может принадлежать категории производных: в противном случае производные лишаются источника прав требования и легитимационных свойств.

Без иной бумаги обладатель производной не в состоянии обеспечить себе формальную легитимацию, но сама она таким средством формальной легитимации для обладателя производной не является.

Обосновано, что наличие производных ценных бумаг, непосредственный базисный актив которых – иные производные ценные бумаги, с гражданско-правовой точки зрения не исключается.

Производность заключается в том, что объект инкорпорированного в бумагу требования по своей гражданско-правовой природе аналогичен ей, либо представлен инкорпорированными в другую ценную бумагу субъективными правами.

Возможность фиксации договоренностей по поводу будущей поставки ценных бумаг без выпуска в подтверждение этих договоренностей оборотоспособных ценных документов, в принципиальном смысле допустима.

Однако объявление ценными бумагами субъективных прав требования приводит к сужению конструкции производных ценных бумаг.

Способность выступать в качестве самостоятельного объекта оборота без выпуска для их удостоверения презентационного документа допускают только право требования поставки иного права (прав) и право требования предоставления денежной суммы, эквивалентной стоимости иного права.

Признанные законом ценными бумагами указанные права содержательно образуют полноценные притязания к определенному обязанному лицу (лицам).

Производную ценную бумагу предлагается рассматривать в качестве документа, удостоверяющего обязательственные и иные права из других ценных бумаг или на иные серийные ценные бумаги определенного выпуска, либо на денежную сумму, эквивалентную цене серийных бумаг определенного выпуска.

Обосновано, что производная ценная бумага удостоверяет субъективные права на иные ценные бумаги, из иных ценных бумаг (базис) либо на денежную сумму, эквивалентную стоимости иных бумаг, а также права на другие производные ценные бумаги; выпуск производной на бумагу и денежную сумму не влияет на материальное содержание базисной бумаги, а производной на права – лишает базисную бумагу прав требования и легитимационных свойств; базисом для производной на бумагу и денежную сумму могут быть только эмиссионные ценные бумаги, базисом для производных на права – любые ценные бумаги; производные относятся к каузальным ценным бумагам.

В рамках бездокументарной концепции производными ценными бумагами являются закрепленные в решении о выпуске или ином акте субъективные права требования поставки иных прав требования, а также права на денежную сумму, эквивалентную цене иных прав требования, при условии, что все указанные права названы в качестве ценных бумаг в законе или признаны таковыми в установленном законом порядке и осуществление или передача которых возможны только с соблюдением установленных законом правил учета этих прав.

Во втором параграфе «Классификация производных ценных бумаг» обоснована теоретическая и практическая необходимость последовательной систематизации элементов, составляющих явление производных ценных бумаг.

Она диктуется причинами объективного свойства, главная из которых состоит в потребности уточнения гражданско-правовых характеристик производных, что невозможно осуществить в отрыве от их конкретных образцов.

Исследование позволило установить, что развитие дореволюционного отечественного законодательства о ценных бумагах (несмотря на регламентацию статуса презентационных ценных документов, в частности временных свидетельств, распространяющих юридическое влияние на иные ценные бумаги), затем и в советский период (в который из числа прообразов производных внимание было уделено только маклерской записке) постепенно отходило от идеи выработки и отражения в нормативно-правовой базе даже минимума критериев, используя которые можно было бы составить представление о видовом разнообразии производных.

Аналогичная закономерность отмечается в отечественной и зарубежной доктрине XIX - XX вв.

К важнейшей характеристике производных, оказывающей влияние на их классификационную модель, относится способность удостоверения субъективных прав на иную производную ценную бумагу.

Признаваемые российским законодательством производные позволяют сформировать четыре модели взаимной инкорпорации прав, две из которых – «опцион на опцион» и «опцион на депозитарную расписку» не имеют юридических пороков.

Установлено, что конвертация не является юридико-техническим приемом, который связывает производную с ее базисом, и в рамках которого реализуется «отсылка» к базисной бумаге. В связи с этим включение в классификацию производных так называемых синтетических ценных бумаг не подкреплено достаточными аргументами.

Выявлено шесть основных критериев классификации производных: 1) субъективное право, удостоверяемое производной ценной бумагой (производные, удостоверяющие права на иные ценные бумаги; производные, удостоверяющие права из иных ценных бумаг; производные, фиксирующие права на получение денежной суммы, эквивалентной стоимости базисного актива); 2) функция производной ценной бумаги (поставочные и отчуждательные); 3) последствия поставки базисного актива (предварительные и репрезентативные); 4) соотношение личности эмитента производной бумаги и персоны, юридически необходимое поведение которой обеспечивает реализацию инкорпорированного в бумагу права (бумаги с единичной персонификацией и бумаги с множественной персонификацией); 5) способность выступать в качестве базисной бумаги для иных производных (обладающие таковой и не обладающие ею); 6) уровень производных бумаг (производные первого и производные последующих уровней).

Определно, что классификационная модель обязательственных и иных прав, объявленных ценными бумагами законом и относящихся к категории производных, допускает использование следующих критериев: 1) субъективное право, удостоверяемое производной ценной бумагой (производные, удостоверяющие права на иные ценные бумаги; производные, фиксирующие права на получение денежной суммы, эквивалентной стоимости базисного актива); 2) функция производной ценной бумаги (поставочные и отчуждательные); 3) соотношение личности эмитента производной бумаги и персоны, юридически необходимое поведение которой обеспечивает реализацию инкорпорированного в бумагу права (бумаги с единичной персонификацией и бумаги с множественной персонификацией).

В качестве базисных бумаг для документарной производной бумаги могут выступать иные производные ценные бумаги.

Для бездокументарных производных ценных бумаг возможность выступать в качестве источника легитимационных свойств и прав требования для иных ценных бумаг исключается.

Вторая глава «Производные ценные бумаги, удостоверяющие права на иные ценные бумаги» содержит два параграфа, посвященных развитию системы правовой регламентации данного приема инкорпорации, разработке в отечественной цивилистике особенностей их обращения и анализу гражданско-правового режима признаваемого действующим законодательством опциона эмитента.

В первом параграфе «Гражданско-правовые особенности российских прообразов производных ценных бумаг, удостоверяющих права на иные ценные бумаги» установлено, что возможность инкорпорации в ценную бумагу относительных субъективных гражданских прав на иные оборотоспособные, презентационные, публично достоверные ценные документы поддерживалась частным правом России дореволюционного, советского и переходного периодов, объективировалась в таких ценных бумагах, как маклерская записка, залоговая банковская квитанция и опционное свидетельство.

Маклерская записка (нем. Schlussnote ) представляла собой документ о заключении сделки, в том числе по поводу ценных бумаг, совершенной при посредничестве биржевого маклера.

Обосновано, что в систему юридических прообразов производных, предполагающих поставку базиса, следует включить и залоговую банковскую квитанцию, посредством которой оформлялись операции выдачи заинтересованным лицам ссуд под залог вносимых ссудополучателем ценных бумаг.

Залоговая квитанция выдавалась банком заемщику и удостоверяла право всякого ее будущего предъявителя требовать от выпустившего ее банка предоставления названного в квитанции числа ценных бумаг, при условии, что такое требование сопровождалось внесением банку оговоренной в той же квитанции денежной суммы.

Опционное свидетельство представляло собой именную ценную бумагу, закреплявшую право владельца в сроки и на условиях, указанных в ее сертификате и решении о выпуске, на покупку или продажу ценных бумаг (базисного актива) эмитента опционных свидетельств или третьих лиц.

Исследование позволило заключить, что отечественное гражданское законодательство создавало необходимые условия для в ыпуска и обращения ценных документов, объектом требования которых являются иные ценные бумаги, однако правовое регулирование таких презентационных документов осуществлялось дифференцировано.

Показано, что совокупность норм права , регулирующих отношения, в рамках которых возникает производная ценная бумага с объектом требования в виде иных ценных бумаг и отношения, в рамках которых лицо принимает на себя обязательство из такой бумаги и исполняет его, не включала положений общего характера, была рассредоточена между различными нормативными источниками и не подверглась кодификации даже в части основополагающих категорий.

Удостоверение ценной бумагой прав передачи иных презентационных документов не рассматривалось законодательством как препятствие одновременной инкорпорации в такую ценную бумагу прав из иных презентационных документов (сочетание объектов требования обнаруживает залоговая банковская квитанция).

Во втором параграфе «Опцион эмитента в гражданском праве России» доказана неосновательность господствующего подхода, согласно которому опцион фиксирует единственное право требования.

Установлено, что в данную конструкцию инкорпорировано несколько содержательно неоднородных регулятивных обязательств, сочетающих набор прав требования и обязанностей.

Вспомогательное обязательство (obligation non facere et pati ) заключается в воздержании эмитента опциона от совершения любых действий, способных исключить исполнение обязанности и реализации требования, составляющих основное обязательство, то есть традицию акций владельцу опциона (формально легитимированному субъекту).

Опцион эмитента фиксирует совокупность обязательств, субъектный состав каждого из которых представлен одним кредитором и одним обязанным лицом.

Сформулировано определение опциона эмитента и аргументировано предложение о его закреплении в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» в следующей редакции: «опцион эмитента – это ценная бумага, удостоверяющая субъективное право требования передачи (поставки) определенных в опционе акций эмитента по цене, в срок и (или) при наступлении обстоятельств, указанных в опционе, а также субъективное право требовать от эмитента опциона не совершать действий, исключающих передачу акций».

Обосновано, что в рамках бездокументарной концепции опцион эмитента надлежит рассматривать в качестве закрепленного в решении о выпуске или ином акте субъективного права требования поставки иных (содержательно отличных) прав, соединенное с правом требовать от эмитента опциона не совершать действий, исключающих поставку таких прав, при условии, что все указанные права названы в качестве ценных бумаг в законе или признаны таковыми в установленном законом порядке и их осуществление или передача возможны только с соблюдением установленных законом правил учета.

Отличительные черты опциона эмитента в данном качестве сводятся к тому, что реализация совокупности составляющих его прав требования не оказывает юридического влияния на материальное содержание передаваемых субъективных прав (объявленных законом или в установленном им порядке ценными бумагами); возможность опциона выступать в качестве источника легитимационных свойств и прав требования для иных ценных бумаг, а равно – быть производной второго и последующих уровней – исключены.

Третья глава «Производные ценные бумаги, удостоверяющие права из иных ценных бумаг» включает два параграфа, посвященных системе правовой регламентации и направлениям доктринального изучения ценных бумаг с объектом требования в виде субъективных прав, в том числе российской депозитарной расписки.

В первом параграфе «Доктринальная разработка ценных бумаг с объектом требования в виде субъективных прав» показано, что прием инкорпорации в ценную бумагу относительных субъективных гражданских прав из иных оборотоспособных, презентационных, публично достоверных ценных документов, наряду с возможностью фиксации прав на такие бумаги, признавался российским гражданским правом дореволюционного, советского и переходного периодов.

Установлено, что данный прием инкорпорации был воплощен только в двух объектах правоотношений – временном свидетельстве на не полностью оплаченные акции и сертификате акции.

Обосновано, что отечественное гражданское законодательство создавало необходимые условия для в ыпуска и обращения ценных документов, объектом требования которых являются права на иные ценные бумаги, но совокупность норм права , регулирующих отношения, в рамках которых возникает производная ценная бумага с указанным объектом требования и отношения, в которых лицо принимает на себя обязанности из такой бумаги и исполняет их, была кодифицирована только в части процедуры их обращения.

Удостоверение ценной бумагой прав из иных оборотоспособных документов не исключало одновременную инкорпорацию в производную права поставки иных презентационных документов.

Во втором параграфе «Гражданско-правовой режим российской депозитарной расписки» показано, что модель законодательного регулирования данной юридической конструкции вступает в противоречие с рядом принципов общей теории ценных бумаг.

Обосновано, что гражданско-правовые особенности РДР предполагают, прежде всего, предоставление формально легитимированному субъекту возможности осуществления субъективных прав, закрепленных ценными бумагами иностранного эмитента в аналогичном объеме и качестве, в отрыве от этих ценных бумаг. Обеспечение предоставления иностранных ценных бумаг может рассматриваться лишь как факультативный содержательный элемент конструкции РДР.

У становлено, что ю ридически значимыми свойствами РДР являются: 1) распика удостоверяет субъективные права из иных ценных бумаг, а также на иные серийные ценные бумаги (кроме производных); 2) неспособность выступать в качестве производной ценной бумаги второго и последующих уровней; 3) выпуск РДР влечет невозможность базисных ценных бумаг к формальной легитимации их владельцев (безотносительно к законности такого владения); 4) традиция формально легитимированному субъекту базисных ценных бумаг влечет погашение РДР; 5) каузальность.

Сформулировано определение РДР, учитывающее выявленные особенности и свойства, аргументировано предложение об изменении определения РДР, зафиксированного в статье 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»: российская депозитарная расписка – это ценная бумага, удостоверяющая совокупность имущественных и неимущественных относительных субъективных гражданских прав, которые были инкорпорированы в ценные бумаги иностранного эмитента до момента их зачисления на счет эмитента российских депозитарных расписок, а также требование о поставке зачисленных на счет эмитента российских депозитарных расписок серийных ценных бумаг иностранного эмитента.

В заключении представлены итоги проведенного исследования, отражены основные выводы и выработанные предложения.

Основные положения диссертационного исследования опубликованы:

1. Дацук, С. Ю. О некоторых гражданско-правовых особенностях российской депозитарной расписки / С. Ю. Дацук // Законы России: опыт, анализ, практика. – 2012. – № 10. – С. 102-105 (0,25 п.л.).
2. Дацук, С. Ю. О понятии «производная ценная бумага» / С. Ю. Дацук // Российское правосудие. – 2012. – № 10 (78). – С. 42-49 (0,8 п.л.).
3. Дацук, С. Ю. Границы инкорпорации субъективных прав в производные ценные бумаги / С. Ю. Дацук // Цивилист. – 2012. – № 4. – С. 31-35 (0,6 п.л.).
4. Дацук, С. Ю. К вопросу о классификации производных ценных бумаг / С. Ю. Дацук // Хозяйство и право. – 2012. – № 11. – С. 56-61 (0,38 п.л.).

Б) в иных научных изданиях:

1. Дацук, С. Ю. Опцион эмитента в гражданском праве России / С. Ю. Дацук // Глобализация правового пространства: международный, наднациональный, национальный уровни: Материалы Международной научно-практической конференции.– Харьков: ИФИ, 2012. – С. 106 – 112 (0,38 п.л.).

Дацук Сергей Юрьевич

ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата юридических наук

Оперативная полиграфия

Российская академия правосудия

Формат 60х90 1 / 16 . Тираж 150 экз. Объем 1,75 п.л.

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм>
14157.		Опцион эмитента, российская депозитарная расписка как производные ценные бумаги	22.23 KB
	Основы обращения производных ценных бумаг. Основы обращения производных ценных бумаг В зависимости от роли в осуществлении имущественных прав ценные бумаги делятся на основные и производные. Производные ценные бумаги как бы обслуживают процесс функционирования основных ценных бумаг и выпускаются в связи с ними. К сожалению данный вид классификации ценных бумаг остался за рамками действующего законодательства о ценных бумагах и имеет место только в экономической и юридической литературе.
9783.		Ценные бумаги	37.74 KB
	Определение ценных бумаг их экономическая сущность. Ценная бумага это документ устанавливающий отношения собственности или займа между его владельцем и лицом его выпустившим. Таким образом ценные бумаги вопервых являются документом удостоверяющим имущественные права в форме титула собственности или отношения займа. Вовторых лицо покупающее их инвестирует в них свои средства и следовательно ценные бумаги выступают одним из объектов инвестиций.
3389.		Ценные бумаги и их обращение	76.89 KB
	Ценные бумаги выпускаются в обращение эмитентом. Дальнейшие отношения между участниками по поводу выпуска, обращения и гашения называются биржевыми торгами или иначе рынок ценных бумаг, который, в свою очередь, подразделяется на первичный и вторичный
14160.		Товарные ценные бумаги	18.9 KB
	В настоящее время этот термин объединяет следующие ценные бумаги коносамент двойное и простое складские свидетельства. Если обратиться к двойному простому складским свидетельствам то они выполняют аналогичные коносаменту задачи в хозяйственном обороте. Однако если коносамент удостоверяет отношения перевозки то складские свидетельства свидетельствуют о наличии отношений по хранению товаров. Таким образом двойное и простое складские свидетельства подтверждают принятие товара на хранение ст.
16995.		ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ФИНАНСОВЫЙ ФЕНОМЕН	12.54 KB
	Вместе с тем как показывает опыт многих десятилетий он может быть источником масштабной финансовой нестабильности макроэкономических рисков и социальных потрясений. Вместе с тем нераскрытыми остаются сущность ценных бумаг как современного финансового инструмента причина их возрастающей роли в экономике. Отдельный научный интерес представляет исследование ценных бумаг как товара особого рода.
7811.		Правила инвестирования в ценные бумаги	19.75 KB
	Правила эффективного инвестирования на рынке акций Акции выгодное и надежное вложение денег. Вы может зарабатывать даже тогда когда акции падают т. Зарабатывать когда акции падают также просто как и когда акции растут. Никогда не вкладывайте в акции деньги которые могут вам вскоре понадобиться.
21860.		ДЕНЬГИ И ЦЕННЫЕ БУМАГИ. НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ БЛАГА	28.03 KB
	Объекты гражданских правоотношений. В ранее действовавшем гражданском кодексе вообще не было норм раскрывающих понятие и классификацию объектов гражданского права. Многие институты касающиеся объектов гражданского права были впервые включены в Гражданский кодекс РФ. В условиях кардинального обновления гражданского законодательства особенно актуальна проблема объектов гражданского права.
21656.		Ценные бумаги как объекты гражданских прав	19.54 KB
	Ценные бумаги - необходимый атрибут всякого рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.
9233.		Ценные бумаги как инструмент фондового рынка	52.64 KB
	Развитие разнообразных инструментов рынка ценных бумаг акций облигаций депозитных сертификатов и их производных также шло на базе векселя. Векселя активно использовались и используются в международных расчетах и внутренних сделках стран с развитой экономикой. Промышленникам и коммерсантам векселя дают возможность оплачивать свои покупки с отсрочкой платежа. Таким образом основная экономическая функция векселя быть средством оформления и обеспечения кредитов как коммерческих так и банковских.
5730.		Совершенствование аудита финансовых вложений в ценные бумаги в ООО «Эйва»	171.47 KB
	Виды ценных бумаг и их оценка для целей бухгалтерского учета. Государственное регулирование нормативно-правовой базы функционирования ценных бумаг. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг. Организация бухгалтерского и документационного оформления операций с ценными бумагами...

Белов В.А.
Учебное пособие по специальному курсу. В 2-х т.
Изд. 2-е, перераб. и дополн.

В основу настоящей работы положен текст одноименной книги 1996 г., существенно переработанный с учетом авторских лекций, которые читаются им на протяжении десяти лет по учебной дисциплине "Ценные бумаги как объекты гражданских прав" студентам старших курсов специализации кафедры гражданского права юридического факультета МГУ. Работа призвана дать представление о ценных бумагах, прежде всего, как объектах гражданских прав.

Книга может быть использована студентами юридических вузов и факультетов как пособие по специальному курсу, а также специалистами, профессионально работающими с ценными бумагами, для юридического самообразования (при условии предварительного изучения ими общих положений гражданского права).

Предисловие

Введение в специальный курс

• §1. Предмет и система курса
• §2. Обзор литературы по курсу
• §3. Дореволюционное российское законодательство о ценных бумагах
• §4. Гражданско-правовое регулирование ценных бумаг в Советской России
• §5. Законодательство периода перехода к рыночным отношениям
• §6. Действующее законодательство
• §7. Историческая эволюция института ценных бумаг (общие сведения и тенденции)

Глава I. Основные положения общей теории ценных бумаг

• §1. Определения ценных бумаг
• §2. Нормативные признаки ценных бумаг
• §3. Ценная бумага как документ
• §4. Понятие об удостоверении прав ценной бумагой
• §5. Права, удостоверяемые ценными бумагами
• §6. Публичная достоверность ценных бумаг
• §7. Основная проблема теории ценных бумаг
• §8. Законодательное отнесение документов к числу ценных бумаг

Глава II. Виды ценных бумаг и их место в системе объектов гражданских прав

• §1. Основная классификация ценных бумаг
• §2. Ценные бумаги на предъявителя
• §3. Ордерные бумаги
• §4. Именные ценные бумаги
• §5. Обыкновенные именные ценные бумаги \unhbox \voidb@x \hbox {(ректа-бумаги)}
• §6. Трансформация ценных бумаг одного вида в ценные бумаги другого вида
• §7. Иные классификации ценных бумаг
• §8. Соотношение ценных бумаг со смежными объектами гражданских прав

Глава III. Инвестиционные ценные бумаги

• §1. Общие положения
• §2. Акции
• §3. Облигации
• §4. Публичные (государственные и муниципальные) ценные бумаги (инскрипции)
• §5. Купоны и талоны купонных листов инвестиционных ценных бумаг
• §6. Сберегательные и депозитные сертификаты кредитных организаций
• §7. Жилищные сертификаты
• §8. Выигрышные билеты денежно-вещевой лотереи
• §9. Инвестиционные паи
• §10. Ипотечные сертификаты участия

Глава IV. Торговые (коммерческие, кредитные) ценные бумаги

• §1. Общие положения
• §2. Вексель
• §3. Чек
• §4. Банковская сберегательная книжка на предъявителя
• §5. Банковская карточка-ценная бумага будущего?

Глава V. Товарораспорядительные документы (товарные ценные бумаги)

• §1. Общие положения
• §2. Коносамент
• §3. Простое складское (складочное) свидетельство
• §4. Двойное складское (складочное) свидетельство и его составляющие-свидетельство собственности (рецепт) и залоговое свидетельство (варрант)
• §5. Документы (квитанции и свидетельства), заменяющие индивидуально-определенные инвестиционные бумаги
• §6. Экземпляры и копии индивидуально-определенных ценных (торговых и распорядительных) ценных бумаг
• §7. Закладная (ипотечное свидетельство)

Глава VI. Производные ценные бумаги (деривативы)

• §1. Общие положения
• §2. Временные свидетельства (расписки) на не полностью оплаченные акции
• §3. Залоговые банковские квитанции
• §4. Депозитарные акции и расписки (свидетельства)
• §5. Сертификаты инвестиционных ценных бумаг
• §6. Конвертируемые эмиссионные ценные бумаги
• §7. Опционы (опционные свидетельства) и фондовые варранты
• §8. Фьючерсы

Глава VII. Охрана интересов лиц, утративших ценные бумаги

• §1. Институты, призванные охранять интересы лиц, утративших ценные бумаги
• §2. Ограничения виндикации ценных бумаг
• §3. Юридическая основа для применения институтов амортификации и амортизации к ценным бумагам
• §4. Амортификация и амортизация, совершаемые в ходе вызывного производства
• §5. Амортификация и амортизация, являющиеся эффектом последавностного исполнения
• §6. Амортификация и амортизация с условием временного воспрещения исполнения (система обеспечения платежа)
• §7. Амортификация и амортизация в применении к ордерным ценным бумагам
• §8. Амортификация и амортизация в применении к именным ценным бумагам

Приложение 1. Проспект эмиссии Еврооблигаций РФ 1996 г. выпуска (извлечения)

Приложение 2. Проспект выпуска сертификатов Государственных Трудовых Сберегательных Касс 15 августа 1927 г.

Приложение 3. Библиография спецкурса

• 1. Общие вопросы (понятие, виды, форма выпуска ценных бумаг)
• 2. Инвестиционные ценные бумаги (акции, облигации, государственные бумаги, купоны, банковские сертификаты, жилищные сертификаты, лотерейные билеты, инвестиционные паи)
• 3. Торговые ценные бумаги (векселя и чеки)
• 4. Товарораспорядительные документы (коносаменты, складские свидетельства, закладные и др.)
• 5. Производные ценные бумаги
• 6. Виндикация, амортификация и амортизация ценных бумаг

5 дополнительный выпуск.
Русское общество для изготовления снарядов и военных припасов.
Устав утвержден 22 августа 1910 г.
Основной капитал 60000000 рублей. М.Ф.И. СТП. Гербовый сбор уплачен.


Capital de fondation 60000000 roubles.

Настоящее временное свидетельство выдано на право получения сполна оплаченной одной акции на предъявителя Русского общества для изготовления снарядов и военных припасов.
Временные свидетельства на акции будут обменены на подлинные акции по их изготовлении.
Петроград 1917 г.


Les certificats provisoires aux action seront échangés contre les actions originales aussitôt que ces dernières soient prêtes.
Pétrograd 1917.
Бухгалтер.
Comptable.
Кассир.
Caissier.
Председатель.
Président.
Директора: Ф. фон-Крузе, О.О. Брунстрем.
Directeurs.
Извлечение из утвержденного 27 марта 1917 г. Министерством торговли и промышленности постановления Чрезвычайного общего собрания акционеров от 16-го февраля 1917 года об увеличении основного капитала Общества.
На основании разрешения Министерства торговли и промышленности и постановления Чрезвычайного общего собрания акционеров от 16-го февраля 1917 года, Русское общество для изготовления снарядов и военных припасов, производит выпуск новых акций Общества в количестве 200000 штук, по 100 рублей нарицательных каждая на сумму двадцать миллионов рублей нарицательных на следующих условиях:

2) Вновь выпускаемые 200000 акций участвуют в дивидендах, начиная с 1917 года, наравне с акциями прежних выпусков;
3) Владельцы акций прежних выпусков пользуются преимущественным правом на получение новых акций в количестве одной акции нового выпуска на каждые две акции прежних выпусков.
Владельцы акций прежних выпусков, желающие воспользоваться своим правом приобрести новые акции, должны не позже 25 апреля 1917 года подать соответственные заявления. При заявлении должны быть представлены акции прежних выпусков и полный взнос в 165 рублей на каждую заявленную к подписке акцию. На представляемых акциях будут делаться соответственные отметки, и по уплате указанного выше полного взноса владельцам акций будут выданы временные свидетельства на акции нового выпуска.
4) Акционеры, не заявившие до 25-го апреля 1917 года о своем желании приобрести новые акции указанным выше порядком, или не внесшие к этому сроку полного взноса, считаются отказавшимися от участия в новом выпуске.
5) Заявления о подписке на акции и взносы принимаются в Русско-Азиатском банке в Петрограде.

5 доп. вып.
Русское Общество для изготовления снарядов и военных припасов.
Устав утвержден 22 Августа 1910 г.
Основной капитал 60,000,000 рублей. М.Ф.И. СТП. Гербовый сбор уплачен.
Société Russe pour la fabrication de munitions et d"armements.
Statuts sanctionnés le 22 Août 1910.
Capital de fondation 60,000,000 roubles.
Временное Свидетельство № 159169 сполна оплаченное на одну акцию за № 559169 в Сто рублей на предъявителя.
Настоящее временное свидетельство выдано на право получения сполна оплаченной одной акции на предъявителя Русскаго Общества для изготовления снарядов и военных припасов.
Временныя свидетельства на акции будут обменены на подлинныя акции по их изготовлении.
Петроград 1917 г.
Certificat Provisoire entièrement libéré pour une action de Cent roubles au porteur.
Le présent certificat provisoire donne droit à une action au porteur entièrement libérée de la Société Russe pour la fabrication de munitions et d"armements.
Les certificats provisoires aux action seront échangés contre les actions originales aussitôt que ces dernières seront prêtes.
Pétrograd 1917.
Бухгалтер.
Comptable.
Кассир.
Caissier.
Председатель.
Président.
Директоры: Ф. фон-Крузе, О.О. Брунстрем.
Directeurs.
Извлечение из утвержденнаго 27 Марта 1917 г. Министерством Торговли и Промышленности постановления Чрезвычайнаго Общаго Собрания Акционеров от 16-го Февраля 1917 года об увеличении основного капитала Общества.
На основании разрешения Министерства Торговли и Промышленности и постановления Чрезвычайнаго Общаго Собрания Акционеров от 16-го Февраля 1917 года, Русское Общество для изготовления снарядов и военных припасов, производит выпуск новых акций Общества в количестве 200,000 шт., по 100 рублей нарицательных каждая на сумму двадцать миллионов рублей нарицательных на следующих условиях:
1) Выпускная цена новых акций назначается в 165 рублей за каждую акцию.
2) Вновь выпускаемыя 200.000 акций участвуют в дивидендах, начиная с 1917 года, наравне с акциями прежних выпусков;
3) Владельцы акций прежних выпусков пользуются преимущественным правом на получение новых акций в количестве одной акции новаго выпуска на каждые две акции прежних выпусков.
Владельцы акций прежних выпусков, желающие воспользоваться своим правом приобрести новыя акции, должны не позже 25 Апреля 1917 года подать соответственныя заявления. При заявлении должны быть представлены акции прежних выпусков и полный взнос в 165 руб. на каждую заявленную к подписке акцию. На представляемых акциях будут делаться соответственныя отметки, и по уплате указаннаго выше полнаго взноса владельцам акций будут выданы временныя свидетельства на акции новаго выпуска.
4) Акционеры, не заявившие до 25-го Апреля 1917 года о своем желании приобрести новыя акции указанным выше порядком, или не внесшие к этому сроку полнаго взноса, считаются отказавшимися от участия в новом выпуске.
5) Заявления о подписке на акции и взносы принимаются в Русско-Азиатском Банке в Петрограде.